匯源通信33億切入安防業(yè) 收購的2公司市占率偏低

匯源通信憑借近期宣布的一項重大資產(chǎn)重組案，正式進(jìn)入競爭激烈的安防領(lǐng)域。

在原有主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)難見(jiàn)好轉的情況下，匯源通信(000586,股吧)迫切尋求轉型。公司此前曾盯上江蘇峰業(yè)科技環(huán)保股份有限公司，以期變身“環(huán)保股”。但怎料半路遭遇“黑天鵝”——因峰業(yè)環(huán)保實(shí)際控制人涉嫌重大違法行為，重組不得不終止。此次，匯源通信作價(jià)32.75億元收購通寶萊與迅通科技各100%股權，終圓重組夢(mèng)。32.75億元的交易作價(jià)，相當于匯源通信當前總市值的80%。同時(shí)，為了實(shí)現轉型，公司不惜置出原有的全部資產(chǎn)。

通寶萊與迅通科技為何能讓匯源通信甘愿付出如此巨大的代價(jià)？

匯源通信原主營(yíng)業(yè)務(wù)為通信工程及系統集成業(yè)務(wù)、光纖、光纜及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。近些年來(lái)受產(chǎn)能過(guò)剩等諸多因素影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑明顯，只能依靠非經(jīng)常性損益“續命”：2015年，公司實(shí)現凈利潤1775.88萬(wàn)元，較2014年同比增長(cháng)147.42%。但其扣非后的凈利潤為-761.99萬(wàn)元，同比下降達628.79%。

此次交易報告書(shū)顯示，匯源通信將以2.8億元的價(jià)格結束與原先全部資產(chǎn)和負債的關(guān)系。事實(shí)上，這筆交易還是比較劃算的——截至2015年12月31日，置出資產(chǎn)經(jīng)審計的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.72億元，交易價(jià)為2.8億元，增值率為62.79%。

在徹底“斬斷”過(guò)去后，匯源通信即將迎來(lái)通寶萊與迅通科技。報告書(shū)顯示，匯源通信分別作價(jià)17.25億元、15.50億元收購通寶萊100%股權和迅通科技100%股權，對應的增值率為517.29%、163.31%。通寶萊的主要產(chǎn)品集中于安防系統集成相關(guān)業(yè)務(wù)，涵蓋智慧城市綜合服務(wù)、智能光電防入侵系統、U安智能民用安防系統等；迅通科技則是國內專(zhuān)業(yè)的網(wǎng)絡(luò )視頻監控產(chǎn)品及解決方案提供商，其成立時(shí)間甚至比當前國內視頻監控行業(yè)的龍頭企業(yè)?？低?/span>(002415,股吧)（002415.SZ）還早5年。

中安網(wǎng)的一份調查報告顯示，2015年，國內安防行業(yè)的總產(chǎn)值達到4860億元，占國內GDP的千分之七。與此同時(shí)，國內安防行業(yè)2015年的市場(chǎng)增速達到13%，高于全球增速水平。目前，這塊“大蛋糕”又可細分為多個(gè)領(lǐng)域，包括視頻監控、防爆案件、防盜報警、出入口控制等，普遍應用于平安城市、金融、智能交通、智能家居、電力、公安、司法、教育、監獄等多個(gè)應用行業(yè)。其中，安防工程2015年產(chǎn)值達2730億元，占總市場(chǎng)規模的56.17%。而視頻監控分得超過(guò)三成的市場(chǎng)規模，其2015年預測的市場(chǎng)規?？傤~達1710億元。

根據通寶萊與迅通科技對應的細分領(lǐng)域，界面新聞篩選出兩大標的資產(chǎn)可對比的同行上市公司，并從資產(chǎn)規模、盈利能力、市場(chǎng)占有率三個(gè)方面來(lái)一窺標的資產(chǎn)的行業(yè)競爭力。

中安網(wǎng)的調查數據顯示，截至2015年底，國內安防企業(yè)共有2.34萬(wàn)家。這些企業(yè)大致可以分為四個(gè)梯隊，分別為由?？低?、