東方網(wǎng)力:視頻安防龍頭,布局人工智能如虎添翼

視頻安防龍頭,行業(yè)景氣度持續高企,預計主業(yè)將保持30-40%高增長(cháng)。東方網(wǎng)力以視頻技術(shù)產(chǎn)品為核心,逐步形成智能安防(ISG)及視頻互聯(lián)(IVG)共同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局。公司市占率達到21%,已然成為視頻管理平臺龍頭,其主業(yè)近五年歸母近利潤(扣除并表)復合增長(cháng)率高達39%,高增長(cháng)態(tài)勢顯著(zhù)。公司有望享受安防及視頻監控政策逐漸加碼,公安需求不斷升級帶動(dòng)的行業(yè)景氣度持續高企以及龍頭市占率不斷提高所帶來(lái)的雙重紅利,預計主業(yè)將保持30-40%的高速增長(cháng)。

通過(guò)外延并購布局切入智能軌道,智能交通,視頻偵查等領(lǐng)域,夯實(shí)B端智能安防業(yè)務(wù)。公司一方面在平安城市領(lǐng)域做大做細做強,強化刑偵實(shí)力,擴大品牌影響力,切入安防運營(yíng)服務(wù),做到縱向到底;另一方面,通過(guò)并購向智能軌道,智能交通等行業(yè)進(jìn)行拓展,做到橫向到邊。公司通過(guò)這樣的布局顯著(zhù)的增厚了公司業(yè)績(jì)的同時(shí)夯實(shí)B端業(yè)務(wù),為未來(lái)持續高速發(fā)展打下堅定的基礎。

布局機器人,可穿戴設備等智能硬件進(jìn)軍C端消費市場(chǎng),開(kāi)啟智慧視頻互聯(lián)新篇章。

公司以視頻技術(shù)為切入點(diǎn),通過(guò)布局家庭機器人、汽車(chē)智能硬件等智能硬件將公司的視頻技術(shù)產(chǎn)品擴展到更廣泛民用產(chǎn)品領(lǐng)域,從而進(jìn)軍C端消費市場(chǎng)。同時(shí)嘗試發(fā)揮視頻平臺管理運營(yíng)經(jīng)驗,探索精準服務(wù)等新商業(yè)模式,開(kāi)啟未來(lái)智慧視頻互聯(lián)新篇章。

打造人工智能與大數據核心能力,助力產(chǎn)品全面創(chuàng )新升級。公司通過(guò)定增加碼,擴充人才隊伍,強化大數據分析應用能力,同時(shí)攜手商湯以提升計算機視學(xué)及深度學(xué)習算法實(shí)力。此外公司扎根公安業(yè)務(wù),為公司人工智能提供充足數據,同時(shí)也為人工智能的應用提供了公安領(lǐng)域的天然應用場(chǎng)景。公司多方并舉,逐步打造人工智能與大數據核心能力,助力產(chǎn)品全面創(chuàng )新升級。

盈利預測與建議:我們預測公司在16-17年歸母凈利潤分別為3.51億,4.61億元,EPS分別為0.44元,0.57元,對應PE分別為57倍,44倍?？紤]到公司所處行業(yè)會(huì )迎來(lái)持續高速發(fā)展,公司核心業(yè)務(wù)內生增長(cháng)有所保障,針對B端業(yè)務(wù)的外延并購布局增厚公司業(yè)績(jì)的同時(shí)可以幫助公司迅速切入其他領(lǐng)域,帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。公司積極探索新商業(yè)模式,有望通過(guò)智能硬件切入C端廣闊消費市場(chǎng)。同時(shí)積極布局人工智能以及大數據等先進(jìn)技術(shù),助力產(chǎn)品全面創(chuàng )新升級。首次覆蓋,給予“買(mǎi)入”評級。

風(fēng)險提示:安防行業(yè)整體投資規模不達預期;業(yè)務(wù)回款風(fēng)險;技術(shù)競爭風(fēng)險