半導體、電子設備：安防＋掀起高潮 薦2股

行業(yè)近況：第十五屆安博會(huì )在深圳順利舉行，主題為“安防+，開(kāi)啟智慧安防新時(shí)代”。此次展會(huì )設11個(gè)展館，標準展位6,000個(gè)，已連續六年成為全球安防行業(yè)最大展出面積規模的展覽會(huì )，吸引了150個(gè)國家和地區的近30萬(wàn)人次的專(zhuān)業(yè)人士到場(chǎng)采購參觀(guān)。

評論：從安博會(huì )看“安防+”的三大亮點(diǎn)：中國廠(chǎng)商大放異彩，規模盛況空前，不僅體現在產(chǎn)品數量上，而且在硬件技術(shù)、軟件實(shí)力、功能創(chuàng )新、跨界融合等方面均展現了最新突破。

傳統視頻監控的升級與深化：1)分辨率從1080p高清邁向4K超高清，帶動(dòng)系統全面升級，其中H.265技術(shù)有效幫助壓縮帶寬。2)后端云存儲崛起，以應對視頻的大容量和大數據分析。3)設備高清化、智能化帶動(dòng)行業(yè)解決方案更加細化、量身定制貼近客戶(hù)需求。

中國龍頭廠(chǎng)商引領(lǐng)，海外拓展由制造轉向智造：本屆安博會(huì )前來(lái)洽談的海外客戶(hù)在維度和層級上都比以往豐富，有分銷(xiāo)商、也有不同層級的垂直行業(yè)方案解決商。海外客戶(hù)以往多關(guān)注價(jià)格，現在轉向帶著(zhù)需求尋找產(chǎn)品，顯示出對中國技術(shù)的更多認同，中國廠(chǎng)商在國際化戰略上，從成本領(lǐng)先轉向夯實(shí)品牌實(shí)力和提供更高的附加價(jià)值。

“安防+”，拓展和周邊行業(yè)的多點(diǎn)聯(lián)接和延伸：傳統安防廠(chǎng)商向新應用與新需求的藍海邁進(jìn)，“安防+”帶動(dòng)大安防事業(yè)騰飛，包括利用無(wú)人機拓展立體監控、紅外熱象儀開(kāi)啟夜視和特殊環(huán)境監控、家用機器人亮相、執法記錄儀推動(dòng)警用信息化、三維技術(shù)打開(kāi)未來(lái)安防想象空間等，跨界應用成為安防發(fā)展的新思路。

估值與建議：截止2015年11月12日，安防行業(yè)整體市盈率（TTM_整體法除負）為48.4x，略低于CS電子元器件的55.1x，高于全部A股的20.0x。

維持行業(yè)內覆蓋公司盈利預測不變。?？低?/span>15/16EPS同比增速為42%/40%，大華股份15/16EPS同比增速為26%/50%。

風(fēng)險政府需求減緩；市場(chǎng)競爭加??；民用安防市場(chǎng)滲透速度低于預期。